Portfolio update – 18 februari 2026

Terugblik 2025:

2025 bleek achteraf een goed jaar te zijn geweest voor aandelenbeleggers. Nadat in de vorige 2 jaren
vooral de Amerikaanse beurzen goed presteerden, namen dit jaar de Europese beurzen het
voortouw met gemiddelde rendementen rond de 20 % en uitschieters tot 45 % à 50 % voor Spanje en
enkele Oost-Europese landen. De Nederlandse AEX index viel op met slechts 7 % winst.
Alhoewel de Amerikaanse indexen bijna 20 % winst optekenden, werd dat rendement voor Europese
beleggers bijna volledig teniet gedaan door de 15 % daling van de dollar t.o.v. de Euro. Dit geldt in
mindere mate ook voor de Britse beurs waar de FT-100 index met 21,5 % steeg maar het Britse pond
5,5 % daalde t.o.v. de Euro.

Het rendement van Janbelco BV valt in vergelijking met bovenstaande cijfers wat tegen. Maar het is
belangrijk om een en ander in het juiste perspectief te zien. Zo belegt Janbelco BV uitsluitend in
small- en microcaps op de Britse beurs en moet je de rendementen afzetten tegenover dezelfde
soort fondsen. En dan vallen de resultaten zeker niet tegen, zoals je in onderstaande tabel kan zien.
Het is een vergelijking van de prestaties van Janbelco BV met alle bestaande Britse smallcaptrusts
(gesloten fondsen) en smallcapfunds (open fondsen) zoals te vinden op www.citywire.com.

Ter verduidelijking: In de 2de kolom zie je het totale rendement van Janbelco BV in de voorbije 1, 2, 3
en 5 jaar. In de 4de kolom zie je het rendement gecorrigeerd voor de koers van het Britse Pond.
Dat voor valuta gecorrigeerde rendement geeft de juiste vergelijkingsbasis en laat bijvoorbeeld zien
dat we het op 1 jaar beter hebben gedaan dan 19 van de 20 smallcap trusts en dat we op 3 en 5 jaar
resp. op plaats 2 en 1 eindigen van de ± 50 Britse smallcap fondsen.

Wij gaan ervan uit dat het achterblijven van de Britse beurs en met name de small- en microcaps
slechts een tijdelijk fenomeen is, dat weliswaar ons geduld al veel langer dan verwacht op de proef
stelt. Maar hoe langer de achteruitgang, hoe sterker mogelijk de vooruitgang zal zijn.

Voor een inkijk in onze strategie en prestatie in het eerste 6 weken van 2026 verwijs ik u graag naar onze update in pdf.

https://www.janbelco.nl/wp-content/uploads/2026/02/portefeuille-update-per-18-februari-2026.pdf

Datum: 18/02/2026

Door: Ludo Jansen, Bert Iedema,